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      政策法規

      重新解讀“克強經(jīng)濟學(xué)”正當時(shí)

      2018/6/6    來(lái)源:    作者:  瀏覽次數:1709

      近期密集出臺的政策刺激力度,明顯不同于新一屆政府前期施政風(fēng)格。受益行業(yè)從之前的鐵路、城市軌道交通等,擴大到要成為國民經(jīng)濟新支柱產(chǎn)業(yè)的節能環(huán)保行業(yè),信息消費也被賦予擴大內需的重任,4G大規模投資將如火如荼,“寬帶中國”戰略加碼……

        媒體和經(jīng)濟學(xué)界今年對“克強經(jīng)濟學(xué)”進(jìn)行了解讀,大致定位為不刺激、重改革,也就是說(shuō)注重經(jīng)濟增長(cháng)質(zhì)量,強化市場(chǎng),放松管制,改善供給,可以忍受短痛,希望解決長(cháng)期問(wèn)題。所以,當7月份財政部部長(cháng)樓繼偉在第五輪中美戰略與經(jīng)濟對話(huà)上關(guān)于“今年中國不會(huì )出臺大規模的財政刺激政策”的表態(tài),被迅速當做“克強經(jīng)濟學(xué)”的典型案例進(jìn)行解讀。結果8月份國家發(fā)改委就提出“新一輪投資”的概念,并針對“新一輪投資是否會(huì )造成新的浪費和產(chǎn)能過(guò)!边M(jìn)行了解釋?zhuān)⒂袡嗤襟w對照上輪“四萬(wàn)億投資”的不同點(diǎn)進(jìn)行了詮釋?梢(jiàn),“新一輪投資”將是未來(lái)一段時(shí)間的重頭戲。


        其實(shí)今年春末就有諸多消息從政府智囊機構及經(jīng)濟研究機構傳出,為了應對經(jīng)濟增長(cháng)的滑坡勢頭,啟動(dòng)新的投資來(lái)實(shí)現經(jīng)濟穩增長(cháng),而房地產(chǎn)、汽車(chē)、家電等國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)或消費領(lǐng)域帶動(dòng)力強的產(chǎn)業(yè),都在上輪“四萬(wàn)億投資”中使用過(guò),并出現副作用,所以這次“新一輪投資”的落腳點(diǎn)為以4G為首的信息產(chǎn)業(yè)、以環(huán)保為首的低碳經(jīng)濟等。隨著(zhù)4G牌照發(fā)放時(shí)間的一再調整,特別是在“克強經(jīng)濟學(xué)”被業(yè)界各種解讀后,關(guān)于啟動(dòng)一些產(chǎn)業(yè)來(lái)帶動(dòng)經(jīng)濟的這種信息一度淡化,直到本月再度浮出水面。


        現在來(lái)看,一些經(jīng)濟學(xué)家可能對“克強經(jīng)濟學(xué)”有所誤讀。比如傳播最廣的巴克萊解讀版本里,“克強經(jīng)濟學(xué)”的第一特征是“不刺激”,這可能很大程度是為與前任進(jìn)行區別而貼的標簽,并非正確詮釋。


        7月中旬,國務(wù)院總理李克強在經(jīng)濟形勢座談會(huì )上所講的策略,應是真實(shí)的“克強經(jīng)濟學(xué)”——宏觀(guān)調控的主要目的就是要避免經(jīng)濟大起大落,使經(jīng)濟運行保持在合理區間;其“下限”就是穩增長(cháng)、保就業(yè),“上限”就是防范通貨膨脹。顯然,在經(jīng)濟形勢需要的情況下,刺激政策是選項之一。所謂“不刺激”這個(gè)特征,屬于巴克萊強加的猜測。


        一般認為,如果對應經(jīng)濟增速具體數字,“穩增長(cháng)”大致是7.5%,下限大致是7%。去年底李克強的話(huà)可印證這一個(gè)范圍,當時(shí)他說(shuō):“我們不片面追求國內生產(chǎn)總值(GDP),將來(lái)的發(fā)展可能會(huì )經(jīng)歷一個(gè)中速增長(cháng)期,但只要保住7%的增長(cháng),到2020年實(shí)現小康就完全有可能!焙竺婢o接著(zhù)還有一句話(huà),“而實(shí)現這一目標靠什么?還是要靠改革!备母,或許是“克強經(jīng)濟學(xué)”的第一要義。宏觀(guān)政策的靈活性、實(shí)用性,或許是“克強經(jīng)濟學(xué)”的應有之義。也就是說(shuō),李克強從未走向“不刺激”的極端,不管是刺激政策還是其他調控政策,國務(wù)院主要視經(jīng)濟增速、就業(yè)率、通脹率等重要指標而積極應變,這三個(gè)指標也是我們以后觀(guān)察政策動(dòng)向的重要參照物。


        那么,再回到經(jīng)濟形勢上來(lái)。二季度GDP增速略有放緩,同比增長(cháng)7.5%,上半年為7.6%,尚在“穩增長(cháng)”的正常范圍。在GDP等指標之外,我們還要啟用數據虛假程度低、可靠性高、直接反映實(shí)體經(jīng)濟的三個(gè)指標,那就是用電量(一般用發(fā)電量代替)、鐵路貨運量、銀行貸款發(fā)放量。這三項經(jīng)濟指標構成了所謂的“克強指數”。單從上月看,“克強指數”是企穩回升的。7月份,我國發(fā)電量同比增長(cháng)8.1%,鐵路貨運量同比增長(cháng)2.5%,金融機構新增人民幣貸款也同比多增1598億元。如果取經(jīng)濟學(xué)家和分析師最喜歡的發(fā)電量指標,同比增長(cháng)速度從今年2月以后就呈現持續回升勢頭。


        從“克強指數”回升來(lái)看,貌似經(jīng)濟并未到需要啟動(dòng)“新一輪投資”的程度!翱藦娊(jīng)濟學(xué)”非常清晰地描述了“逼近下限時(shí)側重穩增長(cháng)”的施政策略。


        那么,是否從另一角度暗示了未來(lái)一段時(shí)間經(jīng)濟前景的悲觀(guān)?也就是說(shuō),是否當下經(jīng)濟還不夠糟糕但今后會(huì )迎來(lái)更糟糕的時(shí)刻?要知道,中國經(jīng)濟從2011年的GDP增速9.2%直接掉到8%以下差不多20個(gè)月了,如果再“破7”,不一定能拉回來(lái)。


        整個(gè)資本市場(chǎng)在等待將在兩個(gè)月內召開(kāi)的三中全會(huì ),即使到了現在,分析師們仍幾乎一致認為“三中全會(huì )前不會(huì )有實(shí)質(zhì)性的政策出臺”,似乎一切問(wèn)題都會(huì )在三中全會(huì )上找到答案。事實(shí)上,從往屆也可看出,全會(huì )往往是確認之前的新動(dòng)向。這次,應從重新解讀“克強經(jīng)濟學(xué)”開(kāi)始,從關(guān)注政策密集出臺期開(kāi)始。


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